科創板上市公司是否可以申請主動終止上市?

來源:證券日報时间:2019-11-05 14:16:08

爲充实保護投資者合法權益,科創板設置了更爲嚴格的退市制度,使得退市情形更多、執行標准更嚴,因而備受市場關注。

“科创板退市制度的设计,一方面要与注册制改革的要求相配套,另一方面要与科创企業的行业特点、进展模式、会计政策等相兼容。”东北证券研究总监付立春对《证券日报》记者体现,与沪市主板公司一致,科创板上市公司股票被实施退市风险警示,会在公司股票简称前冠以“*ST”字样,以区别于其他股票。不外,与上交所主板差异的是,科创板上市公司股票被实施退市风险警示期间,不进入风险警示板交易,不适用风险警示板交易的相关规定。特别值得关注的是,对于科创板上市公司股票被终止上市的,不得申请重新上市。

哪些情形可能引起科創板上市公司強制退市?根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》(以下稱《上市規則》),科創板上市公司可能強制退市的情形主要包罗以下四類:一是重大違法強制退市,包罗信息披露重大違法和公共安全重大違法行爲;二是交易類強制退市,包罗累計股票成交量低于一定指標,股票收盤價、市值、股東數量持續低于一定指標等;三是財務類強制退市,即明顯喪失持續經營能力的,包罗主營業務大部门停滯或者規模極低,經營資産大幅減少導致無法維持日常經營等;四是規範類強制退市,包罗公司在信息披露、定期報告發布、公司股本總額或股權分布發生變化等方面觸及相關合規性指標等。

另外,根据《上市规则》规定,上市公司重大违法强制退市的情形包罗以下两大类:一是上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严峻损害证券市场秩序的重大违法行为,且严峻影响上市地位,其股票应当被终止上市的情形;二是上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为,情节恶劣,严峻损害国家利益、社會公共利益,或者严峻影响上市地位,其股票应当被终止上市的情形。

6月18日,湘财证券研究所宏观研究员盘宇章在接受《证券日报》记者采访时体现,与主板、创业板退市制度相比,科创板退市制度存在五大显著区别:一是优化财政类强制退市指标,用主营业务、经营资产、营业收入、利润等多个定量指标推断企業是否仍具备连续经营能力,同时辅之以明显丧失连续经营能力的定性尺度。其中,还特别强调对于营收主要来源与主营业务无关的企業退市处置,打击“保壳”、“炒壳”行为。二是丰富交易类退市指标,除构建关于成交量、股票面值、股东数量的交易指标外,还首次引入市值指标,与《上市规则》相呼应,体现出尊重市场化定价的监管思维。三是细化规范类退市指标细则,引入信披违规和规范运作缺陷的退市情形,落实信披和合规经营责任。四是在重大违法类强制退市方面,明确包罗信息披露重大违法和公共安全重大违法行为。五是退市程序的变化,明确科创板不适用暂停上市、恢复上市环节,加快退市流程,而且重大违法强制退市的公司将永久退出市场。

由此可见,与主板、中小板和创业板相比,科创板的退市制度在制度设计上更加全面立体,在退市尺度、程序以及执行等方面更加严格。不外,针对科创企業特点,科创板还引入了适用于研发企業退市的特别部署,这也凸显出对科创研发企業的确充满了“真爱”。

那麽,科創板上市公司強制退市後,投資者是否可以交易轉讓相關股票?付立春体现,退市整理期屆滿後5個交易日內,上交所對公司股票予以摘牌,公司股票終止上市,並轉入股份轉讓場所挂牌轉讓。同時,公司應保證股票在摘牌之日起45個交易日內可以挂牌轉讓。

“科創板退市制度突出一個‘嚴’字,充实發揮市場的篩選機制,通過大浪淘沙的過程使真正創造價值的公司嶄露頭角,從而保證科創板上市公司整體的高質量。”蘇甯金融研究院高級研究員顧慧君在6月18日對《證券日報》記者体现。

對于科創板設立如此嚴格退市制度的须要性,顧慧君認爲主要有以下四點:一是從上市公司來看,嚴格的退市制度將敦促上市公司專注主業、完善治理結構、提高公司質量,從而在整個科創板生態上促進優勝劣汰;二是對投資者而言,嚴格的退市制度將增強投資者的風險意識,遏制投機炒作行爲,形成以業績爲基礎的投資理念,從而更好地保護投資者權益;三是從規範證券市場運作的角度來看,嚴格的退市制度能夠降低市場風險,促進科創板穩健運轉;四是對資源配置而言,嚴格的退市制度能夠幫助科創板形成“價格發現”功能,保證資本有效流動,優化資源配置。

此外,科創板上市公司是否可以申請主動終止上市?根據規則,科創板上市公司出現下列八種情形之一的,可以向上交所申請主動終止上市:

一是上市公司股東大會決議主動撤回其股票在上交所的交易,並決定不再在上交所交易的情形;二是上市公司股東大會決議主動撤回其股票在上交所的交易,並轉而申請在其他交易場所交易或轉讓的情形;三是上市公司向所有股東發出回購全部股份或部门股份的要約,導致公司股本總額、股權分布等發生變化不再具備上市條件的情形;四是上市公司股東向所有其他股東發出收購全部股份或部门股份的要約,導致公司股本總額、股權分布等發生變化,不再具備上市條件的情形;五是除上市公司股東外的其他收購人向公司所有股東發出收購全部股份或部门股份的要約,導致公司的股本總額、股權分布等發生變化,不再具備上市條件的情形;六是上市公司因新設合並或者汲取合並,不再具有獨立法人資格並被注銷的情形;七是上市公司股東大會決議公司解散的情形;八是中國證監會和上交所認可的其他主動終止上市情形。(劉偉傑)

責任編輯:FD31
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